Patrick Munnelly，Tickmill 集团市场战略合伙人

Munnelly 的宏观简报……

特朗普表示愿意继续进行贸易谈判，这为对多国加征高额关税后的投资者提供了喘息之机，亚洲股市多数上涨。韩国股市上涨逾1.4%，日本日经225指数上涨0.2%。MSCI明晟地区股指在盘中小幅波动后，今日小幅上涨0.1%。韩元升值，美元指数下跌0.2%。据报道，美国提议与欧盟达成一项贸易协定，设定10%的关税上限，欧元因此走强。日本30年期国债收益率继续上升。周一，特朗​​普表示他仍愿意进行谈判，并将加征关税的实施时间至少推迟到8月1日，此举缓解了投资者的担忧。鉴于特朗普先威胁后退的行事风格，市场乐观地认为加征关税的最后期限可能会延长，推动股市从4月份首次宣布加征关税时的低点反弹。与此同时，日本长期债券周二进一步下跌，30年期债券收益率接近历史高点，持续的政治不确定性影响着该国金融市场。澳大利亚央行周二维持当前利率水平，令投资者和经济学家都感到意外，表明在美国关税提案引发全球不确定性的背景下，其政策立场谨慎。澳大利亚储备银行维持其基准利率在3.85%不变，这一决定在32位经济学家中仅有5位预料到，也令交易员措手不及。澳大利亚储备银行在其当前的宽松周期中已实施两次降息，由于劳动力市场紧张和生产率增长缓慢，经济学家们仍在争论是否可能进一步放松政策。

7月份欧元区Sentix指数调查显示，经济信心显著改善，指数升至+4.5，为2022年初以来的最高水平。尽管目前仍处于-7.3的负值区域，但这已是两年多来的最佳表现。在先前关税引发的不确定性之后，预期已有所反弹。这一趋势与其他可靠指标（例如IFO指数）的模式相符，并反映了PMI指数（尤其是制造业）的逐步复苏和稳定。尽管由于生产调整以规避贸易壁垒，扭曲现象依然存在——暗示未来几周和几个月可能出现调整——但欧元区整体前景似乎正日益稳定。宽松的货币政策和财政措施正在增强信心，德国走在前列，尽管溢出效应正在惠及整个欧元区，包括其国防举措。外部贸易压力，例如美国关税以及来自中国（其正在向价值链上游推进）的竞争，仍然是挑战。然而，更强劲的国内需求提供了及时的平衡。信心指数的改善可能会增强人们对该地区经济韧性的信心。

今天的宏观亮点包括：NFIB小企业乐观指数、纽约联储通胀预期、美国消费者信贷数据和欧洲央行的纳格尔讲话。

隔夜头条

  • 欧洲央行行长维勒鲁瓦：量化宽松是最好的非常规政策工具

  • 欧盟回避美国关税信函，寻求在协议谈判中做出让步

  • 随着截止日期推迟到8月1日，日本和韩国力推降低美国关税

  • 马斯克发起“美国派对”，特斯拉亏损680亿美元

  • 三星受美国芯片管制和人工智能内存问题冲击

  • 澳大利亚央行维持OCR利率不变，维持在3.85%不变

  • Shein申请香港IPO，就伦敦上市向英国施压

  • 胡塞武装声称红海袭击事件造成今年首艘沉船

  • 埃克森美孚预计油气价格下跌将对公司盈利造成15亿美元冲击

  • CoreWeave将以90亿美元收购Core Scientific，进军人工智能领域

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD:1.1650-55 (759M), 1.1675-80 (882M), 1.1700 (2.5BLN)

  • 1.1720-25 (554M), 1.1750-55 (348M), 1.1770-80 (792M), 1.1800-10 (1.1BLN)

  • USD/CHF: 0.7850 (300M), 0.8000 (315M)

  • GBP/USD: 1.3700 (248M), 1.3750-55 (374M)

  • EUR/GBP: 0.8630 (200M), 0.8670 (251M)

  • AUD/USD: 0.6475 (901M), 0.6500 (208M), 0.6535-45 (695M), 0.6580-90 (877M)

  • NZD/USD: 0.6025 (304M). AUD/NZD: 1.0800 (276M)

  • USD/CAD: 1.3565-70 (388M), 1.3725 (252M)

  • USD/JPY: 145.00-15 (557M), 145.70 (211M), 146.50 (950M)

截至7月4日当周CFTC持仓情况

  • 投机者已将芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸增加2,672手，至总持仓104,457手。他们还增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）美国国债期货净空头头寸17,436手，至总持仓226,962手。芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加103,531手，至总持仓783,662手。芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加13,373手，至总持仓2,477,002手；芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸增加50,444手，至总持仓1,280,648手。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了3,352份合约，至844,576份。相反，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了29,824份合约，至298,864份。

  • 日元净多头仓位为127,338份合约，欧元净多头仓位为107,537份合约，英镑净多头仓位为31,399份合约，瑞士法郎净空头仓位为-23,853份合约。比特币净空头仓位为-1,756份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5995

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5995 目标价 6300

  • 低于 5938 目标价 5800

欧元/美元枢轴点 1.1630

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.1630 目标价 1.19

  • 低于 1.1490 目标价 1.12

英镑/美元枢轴点 1.3522

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.3522 目标价 1.38

  • 低于 1.34 目标价 1.3270

美元/日元枢轴点 147

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于145.18 目标价 147.50

  • 低于 144.76 目标价 139

XAUUSD 枢轴点 3365

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 3420 目标价 3600

  • 低于 3240 目标价 3000

BTCUSD 枢轴点 10.5 万

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 10.5 万目标价 11.8 万

  • 低于 9.83 万目标价 9.55 万